Dočkáme sa rastového roka, alebo narazíme na čierne labute?

Začiatok roka 2026 je poznačený veľkou neistotou, ale aj neočakávanými príležitosťami. Kým posledné dva roky boli ovplyvnené hlavne nadšením pre umelú inteligenciu, analytici tvrdia, že tento rok bude oveľa pestrejší. Geopolitické napätie, paradoxy dlhopisov a boj o ziskovosť v technologickom sektore. To sú hlavné piliere, ktoré budú určovať úspech alebo neúspech investičných portfólií.

Geopolitika ako nový štandard trhu

Prvým kľúčovým faktorom, ktorý nemožno prehliadnuť, je geopolitická situácia. Sľubované „ochladenie“ napätia vo svete sa zatiaľ nekoná. Naopak, svetová mapa zostáva plná horúcich bodov, od Ukrajiny cez Blízky východ až po rastúce napätie okolo Taiwanu a latentné konflikty v Južnej Amerike. Pre investorov to znamená jedno: geopolitika už nie je len príležitostným šokom, ale stala sa trvalou súčasťou trhového režimu, ktorý priamo ovplyvňuje ceny kľúčových komodít, najmä ropy a drahých kovov.

Spojené štáty potvrdzujú svoju vedúcu úlohu v roku 2026. Americká ekonomika vykazuje neočakávanú odolnosť a pravdepodobne sa vyhne recesii, pričom rastie rýchlejšie, ako predpokladá trhový konsenzus. Tento rast však sprevádza špecifický jav na trhu s dlhopismi – aj pri klesajúcich krátkodobých sadzbách môžu výnosy z dlhodobých cenných papierov stúpať v dôsledku obrovských federálnych deficitov a potreby refinancovania dlhu.

Európa naopak zostáva z hľadiska rastu utlmená, brzdí ju regulácia a demografická kríza. Investičné príbehy na starom kontinente sa tak selektívne presúvajú do sektorov obrany, poisťovníctva a bankovníctva.

Analytici XTB sa venovali výhľadu aj v novom videu Výhled XTB pro ekonomiku a finanční trhy na rok 2026

AI prechádza od sľubov k tvrdým dátam

Technologický sektor, na čele s umelou inteligenciou, zostáva hlavným motorom trhu. Éra „príbehov o príležitostiach umelej inteligencie“ sa však chýli ku koncu a začína sa obdobie zúčtovania. Spoločnosti prechádzajú do režimu extrémne vysokých kapitálových nákladov na infraštruktúru a tento rok bude trh veľmi citlivý na to, či giganti ako Microsoft a Alphabet dokážu premeniť tieto investície na zodpovedajúci rast ziskov.

S rastúcou koncentráciou indexu S&P 500, kde desať najväčších spoločností predstavuje takmer 38 % celkovej hodnoty, sa riziko akéhokoľvek sklamania v tomto sektore automaticky znásobuje pre celý trh.

Extrémy komodít: Od drahého zlata po lacný ropu

V roku 2026 sa v oblasti komodít rysujú dva kontrastné scenáre. Zlato by mohlo dosiahnuť hodnotu 5 000 USD za uncu vďaka pokračujúcej de-dolarizácii a nákupom centrálnych bánk, čím by potvrdilo svoju úlohu ako najbezpečnejšie útočisko v neistých časoch.

Na druhej strane, ropa čelí hrozbe výrazného prebytku. Ak sa predpovede zvýšenej ťažby v USA, Brazílii a Kanade naplnia v situácii súčasného slabého dopytu, cena barelu ropy by mohla klesnúť pod 50 USD, čo by bolo významným stimulom rastu pre globálnu ekonomiku.

Mohlo by vás tiež zaujímať ako preberajú situáciu s roplný priemyslom a krízou Venezuely v podcaste od XTB.

Stabilná koruna a trh práce

Z pohľadu domáceho trhu je situácia v Česku relatívne optimistická. Česká ekonomika stojí na pevných základoch vďaka silnému trhu práce a návratu k reálnemu rastu miezd. Domácnosti sú opäť ochotné utrácať, čo podporuje domáci dopyt, ale zároveň núti ČNB k opatrnosti a udržaniu stabilných úrokových sadzieb.

Česká koruna si zachováva dobré fundamenty, ale naďalej je citlivá na globálnu náladu. V prípade negatívnych globálnych šokov by sa jej pozícia mohla rýchlo zhoršiť, keďže v čase neistoty má kapitál tendenciu ustupovať k doláru.

Scenáre čiernej labute

Výhľad končí varovaniami pred nepravdepodobnými, ale potenciálne devastujúcimi udalosťami. Medzi tieto scenáre patrí napríklad potenciálny finančný kolaps jedného z lídrov v sektore umelej inteligencie v dôsledku neschopnosti získať finančné prostriedky alebo radikálne zmeny v medzinárodnom poriadku vyvolané neočakávanými geopolitickými krokmi veľmocí.

Hoci sa tieto udalosti zdajú nepravdepodobné, v dnešnom dynamickom prostredí by na ne mal byť pripravený každý investor, ktorý chce efektívne riadiť riziko svojho portfólia. Pozrite si kompletný Výhľad trhu na rok 2026 a zistite, aké konkrétne kroky môžete dnes podniknúť v súvislosti so svojimi investíciami.

Článok bol pripravený v spolupráci s XTB.

MOHLO BY VÁS ZAUJÍMAŤ:

• Je index S&P 500 v roku 2026 „mŕtvy“? Prečo ho niektorí vynechávajú z portfólií?
• Kam smerujú trhy? 5 kľúčových trendov pre rok 2026 očami odborníkov
• Nečakajte na „správny moment“: 5 tipov, ako konečne začať investovať tento rok a čoho sa držať

Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Na 71 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty. Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.