Čo sú to ETF? Kompletný sprievodca pre začiatočníkov

ETF (Exchange-Traded Fund) patria dnes medzi najpopulárnejšie investičné nástroje na svete. Vďaka svojej jednoduchosti, nízkym poplatkom a širokej diverzifikácii ich využívajú milióny investorov – od úplných začiatočníkov až po profesionálne fondy.

Prvý ETF fond bol vytvorený v roku 1990 v Kanade. Na americkej burze sa prvé ETF objavilo v roku 1993. Spočiatku ETF fondy využívali iba inštitucionálni investori, no po krátkom čase sa tento fenomén dostal aj medzi bežných investorov. 

Čo by ste mali vedieť o ETF

• ETF je fond, ktorý sleduje index, napríklad DAX alebo MSCI World.
• ETF sú vynikajúcim nástrojom pre dlhodobé pasívne investovanie.
• ETF sú podstatne lacnejšie ako aktívne spravované podielové fondy. Ročný podiel nákladov sa pohybuje zhruba od 0,05 % do 0,7 % z investičnej sumy.
• Prostredníctvom ETF môžete investovať malé sumy do tisícok akciových spoločností a diverzifikovať tak svoj kapitál.
• Tieto fondy sú doplnkom klasických investičných fondov.

Čo je to ETF?

ETF (Exchange Traded Fund) je fond obchodovaný na burze, ktorý v sebe spája výhody akcií a podielových fondov. Jedným klikom si viete kúpiť podiel fondu, ktorý obsahuje desiatky či stovky akcií, dlhopisov alebo iných aktív. To znamená, že získavate diverzifikáciu (rozloženie rizika), aj keď investujete len malú sumu.

Príklad:
ETF sledujúce index S&P 500 (napríklad SPY alebo iShares S&P 500) obsahuje 500 najväčších amerických firiem. Kúpou jedného ETF tak vlastníte „kúsok“ Apple, Microsoftu, Googlu či Tesly.

Ako fungujú ETF?

• Obchodujú sa na burze – rovnako ako akcie, viete ich kúpiť a predať kedykoľvek počas obchodného dňa.
• Majú ticker – každé ETF má unikátny symbol (napr. SPY, VWCE).
• Nízke poplatky – väčšina ETF má správny poplatok (TER) len 0,05 – 0,30 % ročne.
• Výplata dividend – ak ETF obsahuje dividendové akcie, dostávate dividendy, alebo sa reinvestujú späť.
• Diverzifikácia – namiesto jednej akcie vlastníte celý kôš cenných papierov.

Ak by ste radi investovali do indexu, nie je potrebné kupovať desiatky, niekedy aj stovky akcií, ktoré index zahŕňa. ETF fond nakúpi tieto akcie a vám teda stačí, ak si kúpite jeden podiel daného ETF fondu. Je to jednoduché a praktické.  ETF môže nakupovať aj akciové indexy. V tomto prípade ETF sleduje vývoj cien akciových firiem, ktoré sú v ňom zahrnuté. Jeho hodnota sa od nich odvíja. 

Do ETF fondov je možné aj cez slovenskú spoločnosť Finax. Recenziu na Finax Vám prinášame v samostatnom článku.

Ako funguje investovanie do ETF

ETF fond vytvorí určitý správca, ETF sponzor, ktorým môže byť banka alebo iná finančná inštitúcia. Táto inštitúcia následne vyberie index, ktorý bude nasledovať. Vo svete existuje viac ako tri milióny indexov, ktoré by sa dali sledovať. Z peňazí od investorov následne fondová spoločnosť nakúpi cenné papiere, ktoré sú obsiahnuté v sledovanom indexe.  

Fondová spoločnosť potom vydá cenný papier, ETF, ktorý sleduje výkonnosť fondu. Ak si ETF kúpite, vaše peniaze budú investované do akcií, ktoré sú zahrnuté v indexe. ETF pomerne presne sleduje index a jeho cena sa pohybuje súbežne s indexom. Ak index rastie, ETF prináša výnos. Ak napríklad DAX, nemecký akciový index, stúpne o 1 %, hodnota DAX ETF stúpne približne o 1 %. Zároveň hodnota ETF klesá, ak index klesá.

Odporúčané investičné obdobie je minimálne 3 roky s tým, že hodnota fondu môže pravidelne stúpať aj klesať.Ak sa zvýši objem fondu, poskytovateľ ETF môže nakúpiť viac akcií. To všetko sa deje, na rozdiel od aktívne spravovaných fondov, plne automaticky a bez analýzy zo strany správcov fondu.

Mohlo by vás zaujímať: Pasívne investovanie prostredníctvom ETF

Bezpečnosť ETF

Z právneho hľadiska sú ETF špeciálne aktíva. Vaše investované peniaze sa držia oddelene od kapitálu spoločnosti. Ak spoločnosť, ktorá ETF poskytuje, zbankrotuje, vaša investícia je v bezpečí a vráti sa naspäť k vám.

Aké riziká prináša investovanie do ETF? Ako ich zredukovať? Odpovede na tieto otázky nájdete v samostatných článkoch.

Metódy replikovania 

Metóda replikovania (kopírovania) je spôsob, akým ETF replikuje index. Metóda replikácie pritom ovplyvňuje náklady, výkonnosť a bezpečnosť ETF. Usiluje sa o presnú replikáciu a udržanie nízkych nákladov. 

Poznáme tri metódy replikovania:

1. Fyzická replikácia
2. Sampling
3. Syntetická replikácia

Fyzická replikácia

V prípade fyzickej replikácie sa akcie nachádzajúce sa v indexe odkupujú. Ak portfólio celkom zodpovedá indexu, ide o úplnú alebo kompletnú replikáciu. To je užitočné najmä vtedy, ak index pozostáva z riadneho množstva majetkových cenných papierov. 

Sampling

Ak index pozostáva z mnohých položiek, znamená to vysoký počet transakcií pre fyzickú replikáciu. V snahe zachovať ekonomickú efektívnosť preto poskytovateľ ETF nakupuje len časť akcií, a to tie, ktoré s najväčšou pravdepodobnosťou ovplyvnia výnos indexu. 

Sampling sa nazýva aj optimalizovaná fyzická replikácia. Je to hybrid fyzickej a syntetickej replikácie. Táto metóda sa môže využiť napríklad pri replikácii ETF MSCI World, ktorý pozostáva z viac ako 1 500 položiek.

Syntetická replikácia

Poskytovateľ ETF sleduje index prostredníctvom swapu s úverovou inštitúciou (swapový partner). Úverová inštitúcia vlastní pozície ETF a poskytovateľ ETF vlastní iné portfólio. 

Poskytovateľ ETF dostáva výnos z pozícií ETF a úverová inštitúcia dostáva výnos z nosného portfólia. Swapové ETF sa často vyskytujú pre špecializované trhy a komodity.

Typy ETF fondov

Podobne ako podielové fondy, aj ETF sa rozdeľujú na niekoľko typov. Najčastejšie sa delia podľa aktív, do ktorých investujú. Ako investor si môžete vybrať z rôznych ETF, napríklad indexové ETF, sektorové ETF, komoditné alebo menové ETF a ďalšie. Všetky spomenuté typy si rozoberieme nižšie. 

Indexové ETF fondy

Tieto fondy sa vyznačujú tým, že ich zloženie a podiel akcií sa volí so zámerom kopírovať vývoj cien akciových indexov. Týmto spôsobom reagujú na vývoj na svetových trhoch. Ak trh rastie, hodnota fondu rastie a naopak, ak trh klesá, fond klesá.

Správca indexového ETF fondu mení jeho zloženie tak, aby zodpovedalo danému akciovému indexu.

Indexové ETF fondy patria k najobľúbenejším ETF fondom. Sú priamo naviazané na najznámejšie akciové indexy, akými sú S&P 500 a Dow Jones. 

Sektorové ETF fondy

Ide o fondy, ktorých portfólio zahŕňa cenné papiere najúspešnejších spoločností v danom segmente trhu. Môžu to byť cenné papiere automobilových, finančných, energetických, farmaceutických alebo biotechnologických spoločností, ktoré patria medzi najvýznamnejších účastníkov trhu. 

Obľubujú ich konzervatívnejší investori, pretože ich hodnota je stabilnejšia. Investor môže investovať do sektorového fondu, pretože verí v daný segment a chce investovať do viacerých spoločností naraz. 

Komoditné ETF fondy

Tento typ fondu ETF poskytuje možnosť investovať priamo do populárnych komodít, ako sú drahé kovy, minerály alebo “mäkké” komodity. Ich cieľom je sprístupniť komodity väčšiemu množstvu investorov. 

Nákupy sa uskutočňujú prostredníctvom termínových kontraktov. Ide o formu kontraktu uzatvoreného na určité časové obdobie, počas ktorého je zabezpečená budúca cena komodity. Ide o druh záruky, ktorý investorovi umožňuje výhodnejší nákup za dohodnutú cenu v budúcnosti.

Menové ETF fondy

Tento fond odráža vývoj konkrétnej meny. Vo svojom portfóliu môže mať nielen jednu, ale aj viacero mien. Obsahuje hotovosť danej meny alebo termínovaný kontrakt na jej neskorší nákup. 

Menové ETF fondy uprednostňujú investori, ktorí sa chcú vyhnúť obchodovaniu na Forexe, ale chcú investovať do vývoja ceny mien, napríklad amerického dolára alebo eura.

Mohlo by vás zaujímať: Daň z akcií, ETF a cenných papierov. Ako sa vyhnúť jej plateniu?

Rozdiely medzi ETF a aktívnymi fondmi

ETF sleduje svoj index automaticky. Vďaka tomu, že reaguje priamo na zmeny trhu, zostáva blízko k hodnotám skutočného sledovaného indexu.

Aktívne fondy sú spravované manažérmi. Manažéri fondov rozhodujú o investíciách svojich klientov. Porozujú trh a vsádzajú na investície, ktoré by mohli byť v budúcnosti profitové. Pri aktívnych fondoch sa väčšinou manažéri zbavujú zlých investícií. Toto rozhodnutie môže byť v niektorých prípadoch nesprávne. Pri ETF fondoch je toto rozhodnutie v počiatočnej fáze neuskutočniteľné. 

ETF fondy sú výrazne lacnejšie než aktívne fondy. Pri aktívnych fondoch si poskytovatelia častokrát účtujú celý rad poplatkov. Náklady aktívneho fondu teda môžu pohltiť veľkú časť vašich výnosov.

Podľa spoločnosti Morningstar, ktorá poskytuje finančné informácie a analýzy, stojí priemerný podielový fond v Európe 1,9 % z investičnej sumy. Vyššie náklady sú spôsobené najmä výdavkami na manažment a odborný tím, ktorý je potrebný na prevádzku aktívneho fondu.

Náklady ETF obmedzuje hodnota TER, celým názvom Total Expense Ratio. TER sa zvyčajne pohybuje medzi 0,05 % a 0,7 % z investičnej sumy. 

Prečo investovať do ETF? (Výhody)

• Nízke poplatky oproti aktívne riadeným fondom.
• Jednoduchý prístup – kúpite ich cez online brokera.
• Diverzifikácia – rozloženie rizika už od pár desiatok eur.
• Likvidita – obchodujú sa kedykoľvek počas dňa.
• Dlhodobý rast – indexové ETF historicky zarábajú 7–10 % ročne.
• Daňová výhoda ETF na Slovensku

Nevýhody ETF

• Trhové riziko – ak padá celý trh (napr. kríza), padá aj ETF.
• Menej flexibility – sledujú index, neporazia ho.
• Kurzové riziko – pri investovaní do zahraničných ETF v USD alebo iných menách.
• Niektoré ETF sú rizikové – napríklad pákové alebo exotické ETF.

Viac o Výhodách ETF a Nevýhodách ETF v samostatných článkoch.

Ako investovať do ETF na Slovensku?

Na Slovensku máte hneď niekoľko možností:

• Brokery – Interactive Brokers, XTB, eToro, Saxo Bank.
• Slovenské platformy – Finax, Fumbi (aj keď s vyššími poplatkami).
• Banky – niektoré banky ponúkajú ETF fondy, ale často s vyššími nákladmi.

5/5	3/5	4/5
Interactive Brokers Recenzia	XTB Recenzia	eToro Recenzia
Navštívte stránku *Váš kapitál je spojený s rizikom	Navštíviť stránku *Váš kapitál je spojený s rizikom	Navštíviť stránku *Váš kapitál je spojený s rizikom

Finančné rozdielové zmluvy (CFD) sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami dochádza k finančným stratám na 66 – 89 % účtov retailových investorov. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy (CFD) fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty.

Daňová výhoda ETF na Slovensku

Jednou z najväčších výhod investovania do ETF na Slovensku je oslobodenie od dane z príjmu po uplynutí jedného roka držby. To znamená, že ak ETF kúpite a budete ich vlastniť dlhšie než 12 mesiacov, pri predaji už neplatíte žiadnu daň zo zisku ani zdravotné odvody.

Táto výnimka robí ETF mimoriadne atraktívnym nástrojom pre dlhodobých investorov. V praxi to znamená, že väčšiu časť výnosu si nechávate vy, zatiaľ čo pri iných investíciách (napríklad pri bežných podielových fondoch) by ste časť zisku museli odviesť štátu.

Tip: Ak plánujete investovať dlhodobo (napríklad 5, 10 alebo 20 rokov), práve ETF vám umožnia využiť efekt zloženého úročenia bez zbytočných daňových strát.

Efekt zloženého úročenia bez zbytočných daňových strát

Pri dlhodobom investovaní je najväčším spojencom investora zložené úročenie – teda situácia, keď sa úroky alebo výnosy z investícií opakovane reinvestujú a zarábajú ďalšie peniaze. Čím dlhšie necháte svoje peniaze pracovať, tým rýchlejšie rastie celková hodnota vášho portfólia.

Na Slovensku majú ETF ešte jednu obrovskú výhodu: ak ich držíte viac ako 1 rok, zisk z predaja je oslobodený od dane z príjmu aj zdravotných odvodov. Vďaka tomu sa celý váš výnos môže ďalej reinvestovať – a zložené úročenie funguje na maximum.

Príklad č.1:
Ak investujete 10 000 € na 20 rokov s priemerným ročným výnosom 8 %, bez dane by ste získali približne 46 600 €. Ak by ste však museli každoročne zdaňovať zisk 19 %, konečný výnos by klesol o tisíce eur.

Preto sa ETF na Slovensku radia medzi najvýhodnejšie investičné nástroje pre každého, kto myslí na budúcnosť.

Príklad: Efekt zloženého úročenia pri mesačných vkladoch 150 € do ETFs priemerným ročným výnosom 8 %.

Vidíš, ako sa vďaka zloženému úročeniu menšie mesačné vklady časom znásobia. Pri 50 rokoch sa z 90 000 € reálnych vkladov stane vyše 1 milión eur.

Na začiatku zarába len vklad (150 € mesačne). Ale neskôr už nezarábajú vklady, ale aj výnosy z výnosov.

• Po 10 rokoch je väčšina hodnoty investície z vkladov + prvých výnosov.
• Po 40–50 rokoch však väčšinu hodnoty netvorí vklad, ale práve zisk zo zisku.

Konkrétny príklad (pri 50 rokoch):

• Reálny vklad: 150 € × 12 mesiacov × 50 rokov = 90 000 €
• Výnos: cca 980 000 €
• Spolu: 1 070 000 €

Zložené úročenie funguje ako snehová guľa – čím dlhšie ju necháte kotúľať sa z kopca, tým väčšia je a rýchlejšie rastie.

Rozdiely medzi ETF a indexovými fondmi

Hoci ETF (Exchange-Traded Funds) a indexové fondy sledujú rovnaký cieľ – kopírovať výkonnosť vybraného indexu (napr. S&P 500), existujú medzi nimi zásadné rozdiely.

1. Spôsob obchodovania

• ETF sa obchodujú na burze rovnako ako akcie – môžete ich kúpiť alebo predať kedykoľvek počas obchodného dňa.
• Indexové fondy sa obchodujú priamo cez správcovskú spoločnosť (alebo banku), a to len raz denne podľa aktuálnej čistej hodnoty aktív (NAV).

2. Poplatky

• ETF majú spravidla nižšie poplatky (ročný poplatok TER býva 0,05 – 0,30 %).
• Indexové fondy môžu mať vyššie správcovské poplatky, niekedy aj nad 1 %.

3. Flexibilita

• ETF umožňujú vyššiu flexibilitu – môžete nastaviť stop-loss, využívať pákové ETF alebo kupovať tzv. frakčné akcie (fractional shares).
• Indexové fondy sú jednoduchšie a často vhodnejšie pre úplných začiatočníkov, ktorí nechcú riešiť burzu ani obchodné platformy.

4. Daňové výhody (Slovensko)

• Pri ETF platí oslobodenie od dane z príjmu po 1 roku držby.
• Pri indexových fondoch (napr. v bankách alebo podielových fondoch) sa výnos väčšinou zdaňuje, keďže spadá pod zákon o kolektívnom investovaní.

5. Dostupnosť

• ETF kúpite cez online brokerov (XTB, eToro, Interactive Brokers, Saxo Bank).
• Indexové fondy ponúkajú banky alebo správcovské spoločnosti (napr. Slovenská sporiteľňa, Tatra Asset Management).

Je lepšie investovať do ETF alebo do indexových fondov? 

ETF sú flexibilnejšie, pretože s nimi môžete obchodovať kedykoľvek. Zvyčajne sa riadi stratégiou “kúp a drž”, takže nemusíte byť stále v pozore. Na trhu existuje viac ETF fondov než indexových fondov. Máte na výber z väčšieho množstva aktív a trhov. 

Dobrým spôsobom, ako sa rozhodnúť medzi ETF a indexovým fondom je vybrať si index, do ktorého chcete investovať. Následne porovnať náklady ETF a indexového fondu. Takto budete mať zaručené, že váš kapitál pôjde stále smerom nahor. 

Vaše investičné portfólio však môže byť diverzifikované a kombinovať obe formy investovania.